Ações da L’Oréal: como comprar?

Loreal

Saiba se vale a pena investir na maior empresa de cosméticos do mundo

Todo investidor mais curioso sabe que um dos motes do Warren Buffett é comprar empresas que tenham um diferencial competitivo, vendam serviços e produtos duráveis, que foram e continuarão sendo consumidos por muitas décadas. Muito me estranha  ele nunca ter mencionado a L’Oréal, empresa que é a maior no mercado de produtos para beleza.

Quer saber agora o quanto o setor de beleza é durável? Saiba que há evidências arqueológicas de que a henna já era usada como tintura para cabelo 1.500 anos antes de Cristo. Além disso, a própria L’Oréal já tem mais de 100 anos e seu slogan, “Porque você vale muito”, é praticamente o mesmo há 45 anos.

No artigo a seguir você conhecerá mais sobre a empresa e descobrirá se vale a pena ou investir nas ações da L’Oréal.

Os primeiros passos da L’Oréal 

Foi exatamente no mercado de tintura que  a empresa começou em 1909. Seu fundador, o químico francês Eugène Schueller, após se formar fez o quê? Prestou concurso? Não. Ele desenvolveu uma fórmula que pintasse o cabeço de forma menos agressiva e mais natural que os produtos até então usados. Começou então a fabricar o seu próprio produto e passou a vendê-lo para os salões de cabeleireiro de Paris.

CabeloAté me lembra um pouco da história da brasileira que era faxineira e criou sua própria empresa de cosméticos, mesmo sem ter o mesmo conhecimento de química do francês.

Mas foi em 1920, com o fim da Primeira Guerra, que uma nova era começou. As mulheres começaram a trabalhar, ganhar dinheiro e a ter uma preocupação ainda maior com a própria imagem. E uma das maneiras encontradas a fim de manter uma aparência jovem por mais tempo é justamente esconder os cabelos brancos. Dessa forma, a empresa passou a desenvolver não só mais produtos com essa finalidade, mas também outros relacionados. Com o tempo a empresa passou a crescer internacionalmente e a atingir um mercado cada vez maior, chegando ao que é hoje, uma empresa presente em mais de 130  países e que vale em torno de € 95 bilhões.

As marcas

O crescimento da empresa também ocorreu por diversas aquisições que ocorreram nestes últimos 108 anos. Lancôme, Garnier, Biotherm, La Roche-Posay e Maybelline foram as empresas que passaram a compor o rol de marcas da gigante francesa. A lista abaixo mostra todas as marcas que fazem parte do seu portfolio atual.

L’ORÉAL LUXOPRODUTOS PARA O CONSUMIDORPRODUTOS PROFISSIONAISCOSMÉTICOS ATIVOS
LancômeL’Oréal ParisL’Oréal ProfessionnelVichy
Giorgio ArmaniGarnierKérastaseLa Roche-Posay
Yves Saint Laurent BeautéMaybelline New YorkRedkenSkinCeuticals
BiothermNYX Professional MakeUpMatrixRoger&Gallet
Kiehl’sAfrican Beauty BrandsPureologySanoflore
Ralph LaurenEssieShu Uemura Art of Hair
Shu UemuraMizani
CacharelEssie
Helena RubinsteinDecléor
ClarisonicCARITA
Diesel
Viktor&Rolf
Yue Sai
Maison Margiela
Urban Decay
Guy Laroche
Paloma Picasso
Proenza Schouler

Agora faça um teste você mesmo. Quando entrar numa farmácia, olhe para o setor de cosméticos, produtos dermatológicos e tinturas de cabelo. Acredito que cerca de metade do espaço é ocupado por alguma marca da L’Oréal. É um diferencial competitivo e tanto.

A empresa como investimento

As ações da L’Oréal são negociadas na Bolsa de Paris sob o código “OR”. Ela faz parte do principal índice da bolsa francesa, o CAC 40, além de outros três índices de responsabilidade social: FTSE4Good, ASPI Eurozone® e Ethibel Excellence Sustainability.

Em termos de divisão acionária, percebe-se que a empresa é controlada por grandes grupos. A família Bettencourt Meyers é dona de 33%, os investidores institucionais internacionais detêm 30% das ações, a Nestlé é dona de 23% e os investidores institucionais franceses possuem 7% da companhia. Investidores individuais são donos de apenas 5%.

Algo importante a se observar nas empresas com alto grau de diversificação internacional é que você verá tanto a evolução das vendas e receitas na moeda de onde a empresa está baseada (aqui no caso em Euro) e uma comparação excluindo as mudanças cambiais, com o objetivo de avaliar de maneira mais fidedigna se a empresa vendeu mais ou menos.

Em termos de importância, é interessante avaliar quanto cada setor contribui de receita para a companhia.

  • Produtos para o consumidor: 42,6%
  • L’Oréal Luxo: 36,9%
  • Produtos Profissionais 11,6%
  • Cosméticos Ativos: 8,9%

Quando se avalia o mercado de beleza como um todo, vemos um crescimento bastante constante ano a ano desde 1993, mostrando uma certa resiliência e constância no longo prazo. A exceção nesse período foi o ano de 2009, pós-crise financeira. Em geral, o crescimento da empresa tem sido maior que o do mercado, o que para uma empresa desse porte é bastante louvável.

Em termos de dividendos, a empresa se comporta como uma empresa madura que tem entregado valor diretamente para os acionistas. O payout na casa dos 50% é bastante saudável e os dividendos têm crescido ano após ano. Se isso já não bastasse, a empresa ainda paga 10% a mais de dividendos como loyalty bonus para quem mantiver as ações por mais de 2 anos:

dividendos

Conclusão

A L’Oréal é uma das maiores companhias do mundo. Mesmo participando de um setor bastante competitivo, a empresa possui diferenciais importantes, incluindo uma ampla distribuição geográfica, além de possuir marcas que todo mundo usa e conhece.

É uma empresa com crescimento lento e constante dos lucros e que vem aumentando progressivamente o pagamento de dividendos. Suas ações também possuem baixa volatilidade. São características importantes para um investidor que procura um portfolio mais conservador.

Se por um lado a empresa não deve apresentar aquela valorização fora de série das empresas de crescimento, por outro também não deve sofrer tanto seja por mudança de tecnologia, crescimento da concorrência ou períodos de crise.

Aviso: Declaro que não sou analista de valores mobiliários. As informações discutidas no artigo possuem propósito educacional e refletem única e exclusivamente meus estudos, pesquisas e opiniões. Não devem ser consideradas como recomendação de investimento.

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Este post tem 20 comentários

  1. Avatar
    Frugal

    Opa II, belo artigo!

    Eu nunca tinha procurado pra ver alguma empresa de cosmético.

    BELEZA é um mercado que NUNCA vai cair! Nunca! Nem na crise.
    Mulher nunca deixa de gastar com beleza, seja de qual classe for.

    Abraço!

    1. Investidor Internacional

      Olá Frugal,

      Já conversei pessoalmente com empresários do setor e todos satisfeitos com as vendas e muito insatisfeitos com esse último aumento do IPI e demais aspectos burocráticos.

      Abçs!

  2. Avatar
    Roberto G Gualtolini

    BELEZA é um mercado que NUNCA vai cair! Nunca! Nem na crise.
    Mulher nunca deixa de gastar com beleza, seja de qual classe for.

    Abraço!

  3. Avatar
    M1M

    Vc ja fez um apanhado de qto gasta com taxas anualmente para manter investimentos em tantos países diferentes? Não seria mais facil comprar esses tickets por meio de ADRs?

      1. Avatar
        William

        Olá Investidor

        Aproveitando a carona na pergunta do colega acima, apesar de ter a facilidades de acessar 20 bolsas com apenas 1 conta, como fica a questão da tributação? Teria que ter um controle individualizado para os investimentos em cada país, correto?

        Um abraço

        1. Investidor Internacional

          Olá William,

          Não, não precisa.

          Os dividendos serão tributados na fonte e não haverá imposto lá sobre ganho de capital.

          Abçs!

  4. Avatar
    Aleixo

    Olá,
    Excelente post como sempre. Minha duvida é também sobre a questão da tributação nessas empresas européias.
    Tenho vontade de abrir uma conta na Interactive Brokers onde teria acesso a varias bolsas.
    Minha duvida é o que vale mais a pena em termos de tributação para nós brasileiros, comprar uma ação direto na bolsa de origem (exemplo: Daimler comprar na bolsa da Alemanha, ou a própria L’Oreal na frança) ou comprar a ADR vendida na NYSE.
    Nos EUA os dividendos são retidos na fonte e vc somente declara aqui que ja foi pago, como funciona isso na Alemanha ou França?? Teria que fazer um boleto no carnê leão toda vez que receber dividendos? Descontaria lá na fonte e aqui de novo por não haver acordo de bitributação (Alemanha não tem, frança parece que tem…)?
    Desde já agradeço

    1. Investidor Internacional

      Olá Aleixo,

      Não faz diferença. Talvez a liquidez. E também muda a moeda que você está lidando.

      O Carnê leão é mensal.

      Os países que têm acordo não teriam imposto a pagar aqui, porque já é descontado lá numa alíquota maior.

      Abçs!

  5. Avatar
    Frugal

    Grande II, voltei aqui ao post para ler melhor e com mais calma.
    Gostei da empresa.
    Não tem uma pessoa que me convença que é melhor investir na RF do Brasil do que numa Loreal ou numa Nestle da vida.
    E se a Nestle tem 23% da Loreal, comprando Nestle vc leva as duas.
    Essas empresas globais e de multimarcar e com grande marketshare são muito impressionantes mesmo.

    Tem que ver também a questão da Loreal na China. A China é um mercado imenso, assim como a Índia, se a empresa ainda tiver muito a crescer lá, acho que dá pra dobrar de tamanho.

    Abraço.

    1. Investidor Internacional

      Olá Frugal,

      Essas Megacaps como L’Oréal e Nestle são aquelas empresas que sempre vão gerar caixa, distribuir dividendos, não irão crescer tanto, mas também têm poucas chances de afundar.

      Existe até ETF de megacaps.

      Abçs!

  6. Avatar
    Pelegati

    Ola II, parabens pelo post.
    Cosmeticos, moda, roupa, sapatos, beleza…é um segmento que não cai nunca, lojas nunca fecham…tenho experiencia aqui em casa…rsss

  7. Avatar
    Miranda

    Ótima postagem, apesar do tempo em que a mesma foi postada, mas os resultados atuais dessas gigantes não deixam dúvidas!

    Se possível gostaria de mais informações de: como abrir conta nessas corretoras que dão acesso a mais de 20 bolsas (principalmente L’Oréal, Nestlé.
    Desde já agradeço!

  8. Avatar
    Maria

    Olá, gostaria de saber como comprar diretamente com investidores de linhas capilares. Vc teria como me ajudar?

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